期待リターンとは？投資判断で失敗しないための基礎知識

はじめに

「期待リターン」という言葉を聞いたことはありますか？投資の世界では、非常によく使われる言葉ですが、その意味を正確に理解している人は意外と少ないかもしれません。期待リターンを誤解したまま投資を始めると、「こんなはずじゃなかった…」という事態に陥る可能性も。そこで今回は、投資をこれから始める高校生や新社会人の皆さんに向けて、期待リターンの基礎知識を分かりやすく解説します。この記事を読めば、期待リターンの意味、リスクとの関係、そして投資判断における活用方法をしっかりと理解できるようになります。ぜひ最後まで読んで、賢い投資家への第一歩を踏み出しましょう。

投資の世界では、期待リターンは羅針盤のようなもの。正しい知識を身につけて、安全な航海を目指しましょう！

期待リターンとは何か？将来の収益を予測する

期待リターンとは、ある金融商品（株式、債券、投資信託など）に投資した場合に、将来的にどれくらいの収益が見込めるかを予測したものです。例えば、「この投資信託の期待リターンは年率5%です」という場合、1年間運用すれば投資額に対して5%の収益が得られるだろう、という予測を示しています。

期待リターンは、過去の運用実績や現在の経済状況、専門家による分析などを総合的に考慮して算出されます。しかし、ここで最も重要なことは、期待リターンは「保証された収益」ではないということです。あくまで「予測」であり、将来の市場変動や経済状況の変化によって、実際の運用結果は期待リターンを上回ることもあれば、下回ることもあります。

具体例を挙げると、ある株式の期待リターンが10%と算出されたとします。これは、過去の業績や市場の動向から見て、1年間で株価が10%上昇する可能性がある、という予測です。しかし、実際には、企業の業績が悪化したり、市場全体が下落したりすることで、株価が下落し、期待リターンを下回る、あるいは損失を被る可能性もあります。

期待リターンは、投資判断を行う上で重要な指標の一つですが、それだけに頼るのではなく、他の情報と合わせて総合的に判断することが大切です。

期待リターンは、投資の目標設定やポートフォリオの構築において、非常に役立つ情報です。ただし、過信は禁物！

「期待」の意味を正しく理解する：保証された確定利益ではない

期待リターンという言葉の「期待」という部分に注目してみましょう。これは「ほぼ確実に得られる」という意味ではありません。あくまで「見込まれる」「予測される」という意味合いが強いことを理解することが大切です。

投資の世界では、絶対に安全な投資は存在しません。どんな金融商品にも、多かれ少なかれリスクが伴います。期待リターンが高い商品は、一般的にリスクも高い傾向にあります。これは、高い収益を狙うためには、それ相応のリスクを負う必要がある、ということを意味します。

例えば、ベンチャー企業の株式は、高い成長が期待できる一方で、倒産のリスクも高く、期待リターンは高いものの、非常にハイリスクな投資対象と言えます。一方、国債は、国の信用力に基づいて発行されるため、比較的安全性が高く、リスクは低いですが、期待リターンも低い傾向にあります。

投資を行う際には、期待リターンの高さだけでなく、リスクの大きさも考慮し、自分のリスク許容度（どれくらいのリスクなら許容できるか）に合わせて、投資対象を選ぶことが重要です。

リスク許容度は、年齢、収入、資産、投資経験などによって異なります。一般的に、若い世代は、投資期間が長く、リスクを許容できる期間も長いため、ある程度リスクの高い投資も検討できます。一方、高齢者は、投資期間が短く、リスクを許容できる期間も短いため、比較的安全性の高い投資を選ぶべきでしょう。

また、収入や資産が多い人は、損失を被っても生活に大きな影響がないため、ある程度リスクの高い投資も検討できます。一方、収入や資産が少ない人は、損失を被ると生活に大きな影響が出る可能性があるため、比較的安全性の高い投資を選ぶべきでしょう。

期待リターンを理解することは、リスク管理の第一歩。自分のリスク許容度を知ることが、賢い投資の秘訣です。

過去の実績＝未来ではない：市場と経済は常に変化する

期待リターンを計算する際、過去の運用実績を参考にすることが一般的です。しかし、過去の実績は、将来の成果を保証するものではありません。これは、投資の世界で非常に重要な原則です。

市場や経済は、常に変化しています。過去に高い収益を上げていた金融商品でも、将来も同じように高い収益を上げられるとは限りません。企業の業績、金利、為替レート、政治情勢、国際情勢など、様々な要因が市場や経済に影響を与え、金融商品の価格を変動させるからです。

例えば、過去10年間で高い成長を続けていたIT企業の株式も、技術革新の波に乗り遅れたり、競合他社の台頭によって、業績が悪化し、株価が下落する可能性があります。また、過去に安定した収益を上げていた債券も、金利の上昇によって価格が下落する可能性があります。

したがって、過去の実績を参考にする際には、それがあくまで過去のデータであり、将来を予測する上で一つの情報に過ぎないということを理解しておく必要があります。過去の実績だけでなく、現在の市場や経済の状況、将来の予測なども考慮し、総合的に判断することが大切です。

また、過去の実績を見る際には、短期的なデータだけでなく、長期的なデータを見ることも重要です。短期的なデータは、一時的な要因によって変動することがありますが、長期的なデータは、その金融商品の本質的な価値を表している可能性があります。

さらに、過去の実績を見る際には、他の金融商品と比較することも有効です。同じようなリスクレベルの金融商品と比較することで、その金融商品のパフォーマンスが相対的に高いのか低いのかを判断することができます。

過去のデータは、あくまで参考程度に。常に最新の情報にアンテナを張り、変化に対応できる柔軟性を持ちましょう。

期待リターンの計算方法：シナリオ分析とリスクの考慮

期待リターンは、様々なシナリオを想定して計算されます。代表的な計算方法としては、シナリオ分析があります。

シナリオ分析とは、将来起こりうる様々な状況（好況、不況、中立など）を想定し、それぞれの状況下での収益率を予測し、それらを weighted average（加重平均）することで期待リターンを算出する方法です。

例えば、ある株式の期待リターンを計算する場合、以下の3つのシナリオを想定します。

• 好況の場合：株価が20%上昇する
• 不況の場合：株価が10%下落する
• 中立の場合：株価が5%上昇する

それぞれのシナリオが起こる確率を、好況：30%、不況：20%、中立：50%と仮定すると、期待リターンは以下のように計算されます。

(20% x 30%) + (-10% x 20%) + (5% x 50%) = 6% – 2% + 2.5% = 6.5%

この場合、この株式の期待リターンは6.5%となります。

また、期待リターンの計算には、リスク（価格の振れ幅）も考慮されます。リスクが高い金融商品は、期待リターンも高くなる傾向にありますが、同時に損失を被る可能性も高くなります。リスクを考慮した期待リターンの計算方法としては、CAPM（Capital Asset Pricing Model：資本資産評価モデル）などがあります。

CAPMとは、リスクと期待リターンの関係を表すモデルであり、以下の式で表されます。

期待リターン = 無リスク利子率 + β（ベータ） x (市場全体の期待リターン – 無リスク利子率)

ここで、β（ベータ）とは、市場全体の変動に対する個別資産の感応度を表す指標です。βが1より大きい場合、その資産は市場全体の変動よりも大きく変動する傾向があり、リスクが高いと判断されます。βが1より小さい場合、その資産は市場全体の変動よりも小さく変動する傾向があり、リスクが低いと判断されます。

例えば、無リスク利子率が2%、市場全体の期待リターンが8%、ある株式のβが1.5の場合、この株式の期待リターンは以下のように計算されます。

2% + 1.5 x (8% – 2%) = 2% + 1.5 x 6% = 2% + 9% = 11%

この場合、この株式の期待リターンは11%となります。

このように、期待リターンの計算には、様々な要素が考慮されます。複雑な計算が必要となる場合もありますが、基本的な考え方を理解しておくことで、投資判断の際に役立つでしょう。

期待リターンの計算は、少し難しく感じるかもしれませんが、様々なシナリオを想定し、リスクを考慮することが大切です。

期待リターンの活用法：リスクとのバランスを考慮した判断

期待リターンは、投資対象を選ぶ際の「目安」として活用することができます。しかし、期待リターンだけで商品の良し悪しを判断することは避けるべきです。

期待リターンは、リスクとセットで考える必要があります。同じ期待リターンであれば、リスクが低い商品を選ぶ方が賢明です。また、同じリスクであれば、期待リターンが高い商品を選ぶ方が良いでしょう。

例えば、Aという投資信託とBという投資信託があり、どちらも期待リターンが5%だとします。しかし、Aのリスクは10%、Bのリスクは5%だとすると、Bの方がリスクが低いため、AよりもBを選ぶ方が賢明です。一方、Cという投資信託とDという投資信託があり、どちらもリスクが10%だとします。しかし、Cの期待リターンは5%、Dの期待リターンは8%だとすると、Dの方が期待リターンが高いため、CよりもDを選ぶ方が良いでしょう。

また、期待リターンは、自分の投資目的やリスク許容度に合わせて活用することが大切です。例えば、老後の資金を貯めるために長期的な投資を行う場合、比較的リスクが低く、安定した収益が期待できる商品を選ぶべきです。一方、短期的な利益を狙う場合、ある程度リスクが高くても、高い収益が期待できる商品を選ぶこともできます。

投資を行う際には、期待リターンだけでなく、リスク、投資期間、投資目的、リスク許容度などを総合的に考慮し、自分に合った商品を選ぶようにしましょう。

さらに、投資は分散投資が基本です。一つの商品に集中投資するのではなく、複数の商品に分散投資することで、リスクを軽減することができます。分散投資を行う際には、期待リターンだけでなく、商品の相関性（価格の変動が似ているかどうか）も考慮することが大切です。相関性が低い商品を組み合わせることで、より効果的にリスクを分散することができます。

期待リターンは、あくまで「目安」として活用しましょう。自分の投資目的やリスク許容度に合わせて、最適な商品を選ぶことが大切です。

まとめとやるべきアクション

今回は、期待リターンの基礎知識について解説しました。期待リターンとは、将来的に見込まれる収益の予測値であり、保証された確定利益ではありません。期待リターンを計算する際には、過去の実績だけでなく、現在の市場や経済の状況、将来の予測なども考慮する必要があります。また、期待リターンは、リスクとセットで考え、自分の投資目的やリスク許容度に合わせて活用することが大切です。

投資を行う際には、期待リターンだけでなく、リスク、投資期間、投資目的、リスク許容度などを総合的に考慮し、自分に合った商品を選ぶようにしましょう。そして、分散投資を心がけ、リスクを軽減することが重要です。

今気になっている投資商品があれば、その「期待リターン」だけでなく「リスク（価格の振れ幅）」もセットで調べてみましょう。そして、自分のリスク許容度と照らし合わせて、投資するかどうかを判断してみてください。

投資は、自己責任で行うものです。しっかりと知識を身につけ、慎重に判断しましょう。応援しています！