投資信託の損益を左右する？為替ヘッジのメリット・デメリット徹底解説

はじめに

投資信託を選ぶ際、「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」という言葉を目にする機会は多いと思います。しかし、この違いが投資のリターンにどのような影響を与えるのか、しっかりと理解している方は意外と少ないのではないでしょうか。

特に、海外の資産に投資する投資信託では、為替変動が損益に大きく影響します。為替ヘッジは、この為替変動のリスクを抑えるための手段ですが、同時にコストも発生します。この記事では、為替ヘッジの有無によって何が違うのか、メリット・デメリットを詳しく解説します。為替ヘッジの理解を深め、ご自身の投資戦略に最適な選択をするための参考にしてください。

投資信託を選ぶ際に為替ヘッジの有無は重要なポイントです。しっかりと理解して、投資判断に役立てましょう。

為替ヘッジの有無が投資信託のリターンに与える影響

為替ヘッジの有無は、投資信託のリターン（収益）に大きな違いをもたらします。投資信託は、国内外の株式や債券などに投資することで、私たちの資産形成をサポートしてくれる金融商品です。海外資産に投資する場合、投資先の国の通貨と日本円との間で為替レートが変動します。この変動が、投資信託の収益に影響を与える要因の一つとなります。

「為替ヘッジあり」の投資信託は、為替変動リスクを排除するように設計されています。そのため、為替レートが大きく変動しても、基準価額（投資信託の価格）への影響を抑えることができ、安定した運用を目指せます。しかし、為替リスクを回避するためには、ヘッジコストがかかります。

一方、「為替ヘッジなし」の投資信託は、ヘッジコストがかからないため、運用で得られた収益をそのまま享受できる可能性があります。しかし、為替変動リスクを直接負うことになるため、為替レートが大きく変動すると、基準価額も大きく変動する可能性があります。

たとえば、米国の株式に投資する投資信託を考えてみましょう。為替ヘッジありの場合、円高ドル安が進んでも、投資信託の基準価額への影響は限定的です。しかし、為替ヘッジなしの場合、円高ドル安が進むと、投資信託の基準価額は下落する可能性があります。逆に、円安ドル高が進むと、為替差益を得られる可能性があります。

このように、為替ヘッジの有無は、投資信託のリターンに大きな影響を与えるため、ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、慎重に選択する必要があります。

• 為替ヘッジあり: 為替リスクを排除、安定運用、ヘッジコストが発生
• 為替ヘッジなし: ヘッジコスト不要、為替変動リスクを直接負う、為替差益の可能性

為替ヘッジの有無は、投資信託のリターンに大きな影響を与えます。ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、慎重に選択しましょう。

ヘッジあり投資信託のデメリット：コストがリターンを圧迫する可能性

「ヘッジあり」の投資信託の最大のデメリットは、為替リスクを排除する代わりにヘッジコストが確実にかかることです。このヘッジコストは、主に日本と投資先の国の金利差によって決まります。一般的に、新興国など金利の高い国の通貨建て資産に投資する場合、ヘッジコストは高くなる傾向があります。

ヘッジコストは、投資信託の運用会社が為替ヘッジを行うために支払う費用であり、投資信託の基準価額から差し引かれます。そのため、ヘッジコストが高い場合、投資対象の価格が上昇したとしても、ヘッジコストによってリターンが相殺されてしまうという事態も起こりえます。

特に、長期運用においては、ヘッジコストが無視できない水準になることがあります。例えば、年間のヘッジコストが1%の場合、10年間では10%のリターンがヘッジコストによって失われることになります。これは、投資成果に大きな影響を与える可能性があります。

為替ヘッジは、為替変動リスクを抑えるための保険のようなものと考えることができます。しかし、保険料（ヘッジコスト）を払い続けることで、最終的な手取りが減ってしまう可能性があることを理解しておく必要があります。

投資信託を選ぶ際には、ヘッジコストの水準をしっかりと確認し、ご自身の投資目標やリスク許容度に見合った選択をすることが重要です。

• ヘッジコストは、日本と投資先の国の金利差によって決まる
• ヘッジコストは、投資信託の基準価額から差し引かれる
• 長期運用においては、ヘッジコストが無視できない水準になることがある

ヘッジコストは、投資信託の隠れたコストと言えるかもしれません。しっかりと確認し、ご自身の投資目標に合った選択をしましょう。

ヘッジなし投資信託の利点：ヘッジコストなしで為替差益を狙える

「ヘッジなし」の投資信託の最大のメリットは、ヘッジコストが発生しないため、運用で得られたリターンをそのまま享受できる点です。為替ヘッジには、金利差を考慮したコストが発生しますが、「ヘッジなし」の場合は、このコストを支払う必要がありません。そのため、より高いリターンを期待することができます。

また、円安が進んだ場合は、為替差益をリターンに上乗せして得られる可能性もあります。例えば、1ドル100円の時に購入した海外資産が、1ドル110円になった場合、為替差益として10円分のリターンを得ることができます。

ただし、「ヘッジなし」の投資信託は、為替変動リスクを直接負うことになるため、円高が進んだ場合は、為替差損が発生する可能性があります。例えば、1ドル100円の時に購入した海外資産が、1ドル90円になった場合、為替差損として10円分の損失が発生します。

為替ヘッジなしの投資信託は、為替相場の変動によってリターンが大きく変動する可能性があるため、為替相場の動向を常にチェックし、リスク管理を徹底する必要があります。

• ヘッジコストが発生しないため、運用で得られたリターンをそのまま享受できる
• 円安が進んだ場合は、為替差益をリターンに上乗せして得られる可能性がある
• 為替変動リスクを直接負うため、円高が進んだ場合は、為替差損が発生する可能性がある

為替ヘッジなしの投資信託は、ハイリスク・ハイリターンの投資と言えるかもしれません。為替相場の動向を常にチェックし、リスク管理を徹底しましょう。

見落としがちな落とし穴：長期運用におけるヘッジコストの影響

金利差に基づくヘッジコストは、特に長期運用においては無視できない水準になることがあります。ヘッジコストは、日々少しずつ発生するため、短期的な視点ではあまり気にならないかもしれません。しかし、長期的に見ると、その影響は非常に大きくなります。

例えば、年間のヘッジコストが0.5%の場合、30年間では15%のリターンがヘッジコストによって失われることになります。これは、老後の資産形成において、大きな差となる可能性があります。

また、ヘッジコストは、投資対象の価格が上昇したとしても、リターンを相殺してしまう可能性があります。例えば、投資対象の価格が年間5%上昇したとしても、ヘッジコストが1%の場合、実質的なリターンは4%になってしまいます。

このように、ヘッジコストは、投資成果に大きな影響を与える可能性があるため、長期的な視点でしっかりと考慮する必要があります。投資信託を選ぶ際には、過去の運用実績だけでなく、ヘッジコストの水準も確認するようにしましょう。

特に、日米の金利差が大きい時期には、ヘッジコストが高くなる傾向があります。日本の金利が低い状態が続いているため、米ドル建ての資産に投資する場合、ヘッジコストが高くなる可能性があります。金利差の動向にも注意を払い、ヘッジコストの変動を予測することも重要です。

• ヘッジコストは、長期運用においては無視できない水準になる
• ヘッジコストは、投資対象の価格上昇を相殺してしまう可能性がある
• 日米の金利差が大きい時期には、ヘッジコストが高くなる傾向がある

ヘッジコストは、長期的な視点で考えることが重要です。将来の資産形成に大きな影響を与える可能性があることを理解しておきましょう。

為替ヘッジの有無：目的と見通しで判断する

「ヘッジあり」と「ヘッジなし」に絶対的な優劣はありません。どちらを選ぶかは、ご自身の投資目的や為替相場に対する見通しによって異なります。

もし、円安が進むと見込むなら、「ヘッジなし」が有利なことが多いでしょう。円安が進むことで、為替差益を得られる可能性が高まります。しかし、円安がいつまで続くかは誰にも予測できません。円高に転じる可能性も考慮する必要があります。

一方、為替変動による不確実性を排除し、安定性を最優先するなら、「ヘッジあり」が適しています。為替変動の影響を抑えることで、安心して投資を続けることができます。ただし、ヘッジコストが発生することを忘れてはなりません。

ご自身の投資目標やリスク許容度、為替相場に対する見通しを総合的に判断し、最適な選択をすることが重要です。また、為替相場の動向は常に変化するため、定期的にポートフォリオを見直し、必要に応じて為替ヘッジの有無を変更することも検討しましょう。

為替ヘッジの有無を選択する際には、以下の点を考慮すると良いでしょう。

• ご自身の投資目標（短期的な利益を追求するのか、長期的な安定性を重視するのか）
• ご自身のリスク許容度（為替変動による損失を受け入れられる範囲）
• 為替相場に対する見通し（円高になると予想するのか、円安になると予想するのか）

為替ヘッジの有無は、投資戦略の一部です。ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、最適な選択をしましょう。

まとめとやるべきアクション

この記事では、為替ヘッジの有無による投資信託のリターンやコストの違いについて解説しました。為替ヘッジありは為替リスクを抑え安定運用を目指せる一方、ヘッジコストがかかります。為替ヘッジなしはヘッジコストがかからないものの、為替変動リスクを直接負います。どちらを選択するかは、ご自身の投資目標やリスク許容度、為替相場に対する見通しによって異なります。

為替ヘッジの選択で迷ったら、以下の３つを思い出してください。

• リスクとリターンのバランス：どちらを重視するか？
• 為替相場の見通し：円高、円安どちらを予想するか？
• コスト：ヘッジコストはどれくらいかかるのか？

ご自身にとって最適な選択をするために、ぜひ今すぐ、為替ヘッジにかかるコスト（金利差）が現在どの程度か、日米などの代表的な国の金利差をニュースや金融機関のサイトで確認してみましょう。そして、ご自身の投資ポートフォリオを見直し、為替ヘッジの有無について検討してみてください。

金利が低いからこそ、手数料というコストをいかに削減するかが重要です。優遇条件を理解し、最もお得に使える方法を見つけることが、賢い金融生活の第一歩となります。