トラッキングエラーとは？投資信託のズレを徹底解説！【高校生・新社会人向け】

はじめに

投資信託を選ぶ際、「トラッキングエラー」という言葉を目にすることがあるかもしれません。これは、ファンドの運用成績を評価する上で非常に重要な指標の一つです。特にインデックスファンドを選ぶ際には、必ず理解しておきたい知識と言えるでしょう。

この記事では、トラッキングエラーとは何か、なぜそれが重要なのか、そしてどのように活用すれば良いのかを、高校生や新社会人の方にも分かりやすく解説します。投資初心者の方も、ぜひ最後まで読んで、賢いファンド選びに役立ててください。

投資の世界では、専門用語を理解することが成功への第一歩です。トラッキングエラーもその一つ。この記事でしっかりマスターしましょう！

トラッキングエラーとは？投資信託とベンチマークのズレを理解する

トラッキングエラーとは、投資信託（ファンド）のリターン（収益率）が、目標とするベンチマーク（市場平均）のリターンから、どれくらいズレているかを示す数値です。この数値が大きいほど、ファンドとベンチマークの連動性が低いことを意味します。

例えば、あなたが日本株式のインデックスファンドを購入したとしましょう。このファンドの目標は、日本の株式市場全体（例えばTOPIX）と同じような値動きをすることです。しかし、実際には、ファンドの運用成績はTOPIXと完全に一致するわけではありません。このズレがトラッキングエラーとして数値化されるのです。

トラッキングエラーは、パーセント（％）で表示されることが一般的です。例えば、トラッキングエラーが1％の場合、ファンドのリターンはベンチマークのリターンから平均して1％程度ズレていることになります。

投資家にとって、トラッキングエラーを知ることは、ファンドが自分の期待通りに運用されているかどうかを判断する上で非常に重要です。特にインデックスファンドを選ぶ際には、トラッキングエラーが低いほど、ベンチマークとの連動性が高く、安定した運用が期待できると言えるでしょう。

トラッキングエラーは、ファンドの成績表のようなもの。自分の投資目標に合ったファンドを選ぶために、必ずチェックしましょう。

トラッキングエラーは何を示すのか？連動性の正確さと運用戦略の積極性

トラッキングエラーは、単にファンドとベンチマークのズレを示すだけでなく、ファンドがベンチマークにどれだけ正確に連動しているか、または連動を目指して積極的に運用しているかを測る指標となります。

インデックスファンドの場合、トラッキングエラーは連動性の正確さを示す重要な指標です。インデックスファンドは、特定の指数（例えば、日経平均株価やTOPIXなど）と同じような値動きを目指すため、トラッキングエラーが小さいほど、目標とする指数に忠実に運用されていると判断できます。

一方、アクティブファンドの場合、トラッキングエラーは運用戦略の積極性を示す目安となります。アクティブファンドは、ベンチマークを上回るリターンを目指して積極的に運用するため、トラッキングエラーはインデックスファンドよりも大きくなる傾向があります。これは、ファンドマネージャーが独自の判断で銘柄を選定したり、売買のタイミングを計ったりすることで、ベンチマークとのズレが生じるためです。

トラッキングエラーが大きいアクティブファンドは、積極的にリスクを取って高いリターンを目指している可能性があります。しかし、同時に、ベンチマークから大きく外れるリスクも高まります。そのため、アクティブファンドを選ぶ際には、トラッキングエラーの大きさだけでなく、ファンドマネージャーの運用戦略や過去の運用実績などを総合的に考慮することが重要です。

トラッキングエラーは、ファンドの種類によって意味合いが異なるため、注意が必要です。インデックスファンドでは低ければ低いほど良く、アクティブファンドでは運用戦略に応じて適切な大きさであるかを見極める必要があります。

トラッキングエラーは、ファンドの個性を示すバロメーター。自分の投資スタイルに合わせて、最適なファンドを選びましょう。

トラッキングエラーが生じる理由：運用コスト、銘柄構成のズレ、現金比率の影響

トラッキングエラーが生じる主な原因は、ファンドの運用コスト（信託報酬）、ベンチマークと完全に同じ銘柄・比率で運用できないこと、そしてファンドが持つ現金比率などです。

まず、ファンドの運用には、信託報酬（運用会社に支払う手数料）や売買手数料などのコストがかかります。これらのコストは、ファンドの収益を押し下げる要因となり、ベンチマークとのズレを生じさせます。信託報酬が低いファンドほど、トラッキングエラーを小さく抑えることができる傾向があります。

次に、ベンチマークと完全に同じ銘柄・比率で運用できないことも、トラッキングエラーの原因となります。例えば、インデックスファンドは、ベンチマークに連動するように銘柄を組み入れますが、銘柄の入れ替えや売買のタイミングなどによって、どうしてもズレが生じてしまいます。また、流動性（換金性）の低い銘柄や、売買に制限がある銘柄など、ベンチマークに含まれていてもファンドに組み入れられない銘柄もあります。

さらに、ファンドが持つ現金比率もトラッキングエラーに影響します。ファンドは、常に全ての資金を株式などの資産に投資しているわけではありません。解約に備えて、ある程度の現金を保有しているのが一般的です。現金は、株式のように価格変動しないため、現金比率が高いほど、ファンドの値動きはベンチマークよりも穏やかになり、トラッキングエラーが大きくなる可能性があります。

これらの要因は、ファンドの種類や運用戦略によって影響の度合いが異なります。インデックスファンドでは、運用コストの削減や、ベンチマークとの乖離を最小限に抑えるための工夫が重要となります。一方、アクティブファンドでは、ファンドマネージャーの腕の見せ所となり、これらの要因を考慮しながら、積極的にリターンを追求していくことになります。

トラッキングエラーは、ファンドの「個性」でもありますが、その原因を理解することで、より賢い投資判断ができるようになります。

インデックスファンドのエラー：連動性を高めることが目標

インデックスファンドは、ベンチマークとのズレを極力小さくすること（連動性を高めること）が目標なので、トラッキングエラーは低いことが望ましいとされています。トラッキングエラーが大きいと、インデックスファンドとして失敗とみなされることがあります。

インデックスファンドは、特定の指数（例えば、日経平均株価やTOPIXなど）に連動する運用成果を目指します。つまり、市場全体の平均的なリターンを得ることを目標としています。そのため、ベンチマークとのズレが大きいと、インデックスファンドとしての存在意義が薄れてしまいます。

例えば、日経平均株価に連動するインデックスファンドを購入したのに、実際には日経平均株価と大きく異なる値動きをした場合、投資家は期待したリターンを得ることができません。これは、トラッキングエラーが大きいことが原因と考えられます。

インデックスファンドを選ぶ際には、過去のトラッキングエラーの実績を確認することが重要です。一般的に、トラッキングエラーが小さいほど、ベンチマークとの連動性が高く、安定した運用が期待できます。また、信託報酬（運用コスト）が低いファンドほど、トラッキングエラーも小さい傾向があります。

ただし、トラッキングエラーがゼロに近いインデックスファンドは、必ずしも優れているとは限りません。完全に同じ値動きを目指すと、かえってコストがかかったり、運用効率が低下したりする可能性があります。適度な範囲で、トラッキングエラーを抑えることが重要です。

インデックスファンドは、市場の平均点を取るためのツール。トラッキングエラーが小さければ小さいほど、その役割を忠実に果たしていると言えます。

アクティブファンドのエラー：積極的な運用戦略の指標

アクティブファンドは、そもそもベンチマークを上回ることを目指しているため、インデックスファンドよりもトラッキングエラーは大きくなる傾向があります。このエラーが大きいほど、運用が積極的だと解釈できます。

アクティブファンドは、ファンドマネージャーが独自の判断で銘柄を選定したり、売買のタイミングを計ったりすることで、ベンチマークを上回るリターンを目指します。そのため、ベンチマークとのズレが生じるのは当然のことと言えます。

トラッキングエラーが大きいアクティブファンドは、積極的にリスクを取って高いリターンを目指している可能性があります。しかし、同時に、ベンチマークから大きく外れるリスクも高まります。そのため、アクティブファンドを選ぶ際には、トラッキングエラーの大きさだけでなく、ファンドマネージャーの運用戦略や過去の運用実績などを総合的に考慮することが重要です。

例えば、特定の業界に特化したアクティブファンドや、成長性の高い新興企業に投資するアクティブファンドなどは、ベンチマークとのズレが大きくなる傾向があります。これらのファンドは、高いリターンが期待できる反面、リスクも高いため、自分の投資目標やリスク許容度に合わせて慎重に選ぶ必要があります。

アクティブファンドのトラッキングエラーは、高ければ高いほど良いというわけではありません。トラッキングエラーが大きすぎる場合、ファンドマネージャーがリスクを取りすぎている可能性があります。適切なトラッキングエラーの範囲は、ファンドの運用戦略や目標リターンによって異なります。

アクティブファンドは、ベンチマークを超えるための冒険。トラッキングエラーは、その冒険のスケールを示す指標と言えるでしょう。

まとめとやるべきアクション

この記事では、トラッキングエラーとは何か、なぜそれが重要なのか、そしてどのように活用すれば良いのかを解説しました。トラッキングエラーは、投資信託のリターンが目標とするベンチマークからどれくらいズレているかを示す数値であり、ファンドの運用成績を評価する上で非常に重要な指標です。

インデックスファンドでは、トラッキングエラーが低いほど、ベンチマークとの連動性が高く、安定した運用が期待できます。一方、アクティブファンドでは、トラッキングエラーは運用戦略の積極性を示す目安となります。

ファンドを選ぶ際には、トラッキングエラーの大きさだけでなく、ファンドの種類、運用戦略、過去の運用実績などを総合的に考慮することが重要です。自分の投資目標やリスク許容度に合わせて、最適なファンドを選びましょう。

現在保有しているインデックスファンドがあれば、運用レポート等でトラッキングエラーの値を確認し、ベンチマークのリターンにどれだけ近づけているかを評価してみましょう。また、これからファンドを購入する際には、トラッキングエラーを比較検討することで、より賢い投資判断ができるはずです。

トラッキングエラーを理解することは、投資の羅針盤を手に入れるようなもの。この記事を参考に、自信を持って投資の世界を航海しましょう！