ETF投資の落とし穴：知っておくべきデメリットと対策

はじめに

ETF（上場投資信託）は、手軽に分散投資ができる金融商品として、近年ますます人気を集めています。しかし、ETFにもメリットだけでなく、注意すべきデメリットが存在します。特に、市場価格と基準価額の乖離リスクや、分配金の自動再投資ができない点などは、投資判断に大きく影響する可能性があります。

この記事では、ETF投資における代表的なデメリットを詳しく解説し、それらを理解した上でどのように対策を講じるべきか、具体的な方法を提示します。これからETF投資を始めようと考えている方はもちろん、すでにETFを保有している方も、ぜひ参考にしてください。

ETFは便利な金融商品ですが、リスクを理解せずに投資すると、期待通りの成果が得られないこともあります。デメリットをしっかり把握し、賢く活用しましょう。

ETFの「乖離（カイリ）リスク」とは？市場価格と基準価額のズレを徹底解説

ETFのデメリットとしてまず挙げられるのが、市場価格と基準価額の乖離（カイリ）リスクです。ETFは株式市場で取引されるため、その価格は常に変動します。一方、基準価額はETFが保有する資産（株式や債券など）の価値を基に算出されるもので、ETFの本来の価値を示すものです。

通常、市場価格と基準価額は連動して動きますが、様々な要因によってズレが生じることがあります。このズレこそが「乖離」であり、投資家にとっては注意すべきリスクとなります。

具体的にどのような場合に乖離が大きくなるのでしょうか？

• 市場の急変時: 経済状況の急激な変化や、予想外のニュースが発生した場合、ETFの市場価格が大きく変動することがあります。特に、市場が混乱している状況では、投資家心理が不安定になり、本来の価値よりも安く売られたり、高く買われたりする可能性があります。
• 流動性の低い銘柄: 取引量が少ないETFは、市場での需給バランスが崩れやすく、市場価格が基準価額から大きく乖離する傾向があります。特に、ニッチな分野に特化したETFや、設定されてから間もないETFなどは、流動性が低いことが多いので注意が必要です。
• 海外市場の影響: 海外の株式や債券を組み入れているETFは、為替レートの変動や、海外市場の動向によって、基準価額が変動します。その影響で、日本の市場が開いている時間帯でも、市場価格と基準価額が大きく乖離することがあります。

乖離リスクを抑えるためには、以下の点に注意しましょう。

• 流動性の高い銘柄を選ぶ: 取引量が多く、活発に取引されているETFを選ぶことで、市場価格が安定し、乖離リスクを抑えることができます。
• 指値注文を活用する: 成行注文（価格を指定せずに注文する方法）ではなく、指値注文（希望する価格を指定して注文する方法）を利用することで、不利な価格での取引を防ぐことができます。
• 市場の状況を常に把握する: 経済ニュースや市場の動向を常にチェックし、市場が急変する兆候がないか注意しましょう。

ETFの市場価格と基準価額がずれる現象を何と呼ぶか？という問いへの答えは、乖離（カイリ）です。この乖離リスクを理解し、適切に対策を講じることで、より安全なETF投資が可能になります。

乖離リスクは、ETF投資において避けて通れないリスクの一つです。しかし、正しい知識と対策を持つことで、リスクを最小限に抑えることができます。

ETFの分配金は「自動再投資」できない？複利効果を最大化する方法

一般的な投資信託（非上場）では、分配金が出た場合に、その分配金を自動的に再投資する「再投資型」を選択することができます。しかし、ETFの場合、原則として自動再投資の仕組みはありません。分配金は現金で受け取り、投資家自身が再投資の手続きを行う必要があります。

長期投資において、複利効果は非常に重要です。複利効果とは、投資によって得られた利益を再び投資に回すことで、利益が利益を生み、雪だるま式に資産が増えていく効果のことです。ETFで複利効果を最大限に活かすためには、受け取った分配金を、忘れずに再投資する必要があります。

ETFの分配金を再投資する方法としては、主に以下の2つがあります。

• 同じETFを買い増す: 受け取った分配金で、同じETFを買い増すことで、より多くの口数を保有することができます。
• 別のETFや投資信託に投資する: 受け取った分配金を、別の成長性の高いETFや投資信託に投資することで、ポートフォリオ全体のパフォーマンス向上を目指すことができます。

どちらの方法を選ぶかは、投資家のリスク許容度や投資目標によって異なります。ご自身の状況に合わせて、最適な方法を選択しましょう。

ここで注意したいのが、分配金を受け取ったまま放置してしまうことです。分配金を再投資せずに現金で保有していると、複利効果を得ることができません。また、インフレ（物価上昇）によって、現金の価値が目減りしてしまう可能性もあります。

ETFで分配金を受け取った後、複利効果を活かすために必要な行動は？という問いへの答えは、その分配金で再びETFを購入することです。忘れずに再投資を行い、複利効果を最大限に活かしましょう。

分配金の再投資は、少し手間がかかるかもしれませんが、長期的な資産形成においては非常に重要なポイントです。習慣化して、着実に資産を増やしていきましょう。

指値注文の落とし穴：ETF取引で「約定しない」リスクを避けるには？

ETFは、株式市場でリアルタイムに売買できるというメリットがありますが、そのメリットを最大限に活かすためには、指値注文を上手に活用することが重要です。指値注文とは、希望する価格を指定して注文する方法で、成行注文（価格を指定せずに注文する方法）に比べて、不利な価格での取引を防ぐことができます。

しかし、指値注文には注意点があります。特に、流動性の低い（出来高の少ない）銘柄の場合、指値を欲張りすぎると、取引が成立しない（約定しない）リスクがあります。

例えば、あなたが1,000円で売りたいETFがあったとします。しかし、そのETFの出来高が少なく、買い手がなかなか現れない場合、1,000円で指値注文を出しても、いつまで経っても約定しない可能性があります。その間に、市場価格が下落してしまい、結果的にさらに低い価格で売らざるを得なくなることもあります。

流動性の低いETFを指値注文で売却する際の注意点は？という問いへの答えは、約定しない（取引が成立しない）リスクが高まることです。では、どのようにすれば、約定しないリスクを避けることができるのでしょうか？

• 相場状況を考慮する: 売り急ぎでない場合は、気長に買いが入るのを待つこともできます。しかし、相場が下落傾向にある場合は、多少価格を下げてでも、早めに売却した方が良い場合もあります。
• 指値の価格を見直す: なかなか約定しない場合は、指値の価格を見直してみましょう。少しだけ価格を下げてみることで、買い手が現れやすくなるかもしれません。
• 成行注文も検討する: どうしてもすぐに売りたい場合は、成行注文も検討しましょう。ただし、成行注文は、不利な価格で約定してしまう可能性もあるので、注意が必要です。

流動性の低いETFを取引する際は、指値注文だけでなく、成行注文も視野に入れながら、臨機応変に対応することが重要です。

指値注文は、価格を指定できるというメリットがある反面、約定しないリスクも伴います。流動性の低い銘柄を取引する際は、特に注意が必要です。

ETFは「売買しにくい」？流動性リスクと出来高の重要性

ETFは上場しているため、株式と同様に証券取引所を通じて売買できます。しかし、全てのETFが簡単に売買できるわけではありません。流動性、つまり売買のしやすさは、ETFを選ぶ上で非常に重要な要素となります。

流動性が低いETFは、売りたい時にすぐに売れない、あるいは不利な価格でしか売れないというリスクがあります。なぜでしょうか？

ETFの流動性は、主に出来高（売買量）によって決まります。出来高が多いETFは、買い手と売り手が常に存在するため、比較的簡単に売買できます。一方、出来高が少ないETFは、買い手が見つかりにくく、売りたいと思ってもすぐに売却できない場合があります。

また、出来高が少ないETFは、市場価格が大きく変動しやすいという特徴もあります。少数の買い注文や売り注文によって、価格が大きく動いてしまうため、思わぬ損失を被る可能性もあります。

ETFの流動性リスクを避けるためには、以下の点に注意しましょう。

• 出来高の多い銘柄を選ぶ: ETFを選ぶ際には、過去の出来高を確認し、十分な出来高がある銘柄を選びましょう。
• スプレッドを確認する: スプレッドとは、買い気配値（最も高い買い注文の価格）と売り気配値（最も安い売り注文の価格）の差のことです。スプレッドが小さいほど、流動性が高いと言えます。
• 市場の状況を常に把握する: 経済ニュースや市場の動向を常にチェックし、市場が急変する兆候がないか注意しましょう。

流動性の低い（出来高の少ない）ETFを指値注文で売却する際の注意点でも触れましたが、出来高が少ないETFは売買が成立しにくいということを覚えておきましょう。

流動性は、ETF投資において見落としがちなポイントですが、非常に重要な要素です。特に、まとまった金額を投資する際は、流動性を十分に考慮して銘柄を選びましょう。

ETF vs 非上場投資信託：どちらが優れている？

ETFと非上場の投資信託は、どちらも複数の資産に分散投資できるという点で共通していますが、いくつかの異なる点があります。それぞれの特徴を理解し、ご自身の投資スタイルや目的に合わせて、最適な商品を選ぶことが重要です。

この記事では、ETFのデメリットに焦点を当てて解説していますが、非上場の投資信託と比較することで、ETFのメリット・デメリットがより明確になります。

非上場の投資信託の主なメリットとしては、以下の点が挙げられます。

• 価格乖離のリスクがない: 非上場の投資信託は、基準価額で売買されるため、市場価格と基準価額の乖離リスクがありません。
• 分配金の自動再投資が可能: 多くの非上場の投資信託では、分配金の自動再投資が可能です。これにより、複利効果を効率的に得ることができます。
• 積立投資の設定が簡単: 多くの金融機関で、非上場の投資信託の積立投資の設定が簡単に行えます。

一方、ETFのメリットとしては、以下の点が挙げられます。

• リアルタイムで売買できる: ETFは、株式市場でリアルタイムに売買できるため、機動的な取引が可能です。
• 信託報酬が低い傾向がある: 一般的に、ETFは非上場の投資信託に比べて、信託報酬が低い傾向があります。
• 透明性が高い: ETFは、組み入れ銘柄が公開されているため、透明性が高いと言えます。

「自動再投資ができない」というETFのデメリットが、長期投資家にもたらす影響として適切なものは？という問いへの答えは、複利効果を得るために、自分で再投資の手続きが必要になることです。

非上場の投資信託と比較して、ETF投資家が「自分で管理・判断」すべき手間は主に何？という問いへの答えは、分配金の自動再投資の手続きをすることです。

非上場の投資信託は、価格乖離のリスクがなく、分配金の自動再投資も可能です。また、積立投資の設定も簡単です。ETFは自由度が高い分、投資家自身で管理・判断する手間が多いのがデメリットと言えるでしょう。

ETFと非上場の投資信託は、それぞれ異なる特徴を持っています。ご自身の投資スタイルや目的に合わせて、最適な商品を選びましょう。

まとめとやるべきアクション

この記事では、ETF投資における代表的なデメリットとして、市場価格と基準価額の乖離リスク、分配金の自動再投資ができない点、流動性リスクなどを解説しました。これらのデメリットを理解し、適切に対策を講じることで、より安全で効果的なETF投資が可能になります。

最後に、ETF投資を始める前に、ぜひ以下のことを実践してみてください。

• 投資目標を明確にする: どのような目的でETFに投資するのか、具体的な目標を立てましょう。
• リスク許容度を把握する: ご自身がどれくらいのリスクを受け入れられるのか、把握しておきましょう。
• 情報収集を怠らない: 経済ニュースや市場の動向を常にチェックし、投資判断に役立てましょう。
• 分散投資を心がける: 複数のETFや、他の金融商品にも分散投資することで、リスクを軽減することができます。

今保有している、または検討中のETFの分配金が、自動再投資型か現金受取型かを確認し、自動再投資でない場合は自分で再投資するシミュレーションをしてみましょう。

ETF投資は、手軽に分散投資ができる魅力的な金融商品ですが、リスクを理解せずに投資すると、思わぬ損失を被る可能性もあります。この記事が、あなたのETF投資の成功に少しでも貢献できれば幸いです。